国信证券：增材制造降本增效下市场前景广阔 推荐关注铂力特(688333.SH)等

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，增材制造即“3D打印”技术，正通过多种途径降本增效，不断优化规模经济效应，市场发展前景良好。增材制造是基于三维模型数据，采用逐层叠加材料的先进制造技术，虽在部分方面与传统精密加工有差距，但在特定场景优势显著，如缩短研发周期、高效成形复杂结构、提高材料利用率等。产业链相关公司：该行推荐关注3D打印设备公司铂力特(688333.SH)、华曙高科(688433.SH)，零组件核心供应商精研科技(300709.SZ)、立讯精密(002475.SZ)等。

国信证券主要观点如下：

增材制造持续降本增效，优化规模经济效应

增材制造又称“3D打印”，是一种基于三维模型数据的先进制造技术。它采用与传统减材制造技术截然相反的逐层叠加材料的方式，利用激光束、热熔喷嘴等手段，将粉末、树脂等特殊材料逐层堆积黏结，最终叠加成形。与传统精密加工技术相比，增材制造在加工精度、表面粗糙度和可加工材料方面仍存在差距，但其独特的技术原理在特定应用场景中具有显著优势：1)缩短研发周期降低研发成本，无需模具即可直接成形;2)高效成形复杂结构，实现一体化、轻量化设计;3)材料利用率高，符合ESG理念;4)快速凝固工艺使制件内部组织均匀致密，强度提升而不损失塑性。

3D打印技术路线多样，金属3D打印较为成熟

3D打印主要分为金属类和非金属类，其中金属3D打印在航空航天、医疗和汽车等领域应用广泛，工业化成熟度更高。而按成型原理，3D打印技术可分为立体光固化、粘结剂喷射、定向能量沉积等7大类，其中选区激光熔融(SLM)和选区激光烧结(SLS)因成形精度高、材料利用率高等优势，是目前较为主流的工艺。根据Wholersreport数据，全球3D打印市场2023年约200亿美元，预计2026年达362亿美元，CAGR21.8%。中国作为最具潜力的市场，2022年市场规模约320亿元，预计2024年达415亿元。下游来看，2024年全球3D打印下游应用中，航空航天占比13.3%、医疗占比13.7%、汽车占比14.0%、消费电子产品占比14.0%，是占比最高的四个领域。

增材制造正通过多种方式降低成本并提升效率，推动3D打印进入批量生产的“增材制造2.0”时代

尽管其规模经济效应相较传统制造受限，但通过降低材料成本(如钛合金粉末价格从600元/kg降至300元/kg以下)、使用光束整形技术(环形光斑是高斯光斑打印速度的3倍)、增加激光头(如铂力特六光设备生产效率较双光设备提升2.7倍)、优化工艺参数(如90μm层厚打印效率比30μm提升400%)等方式，生产效率显著提升，推动增材制造向大规模生产迈进，逐步突破原型制造局限。此外，我国增材制造核心器件(如激光器、振镜)仍依赖进口，核心器件的国产替代也将推动成本下降。

3D打印已在航空航天和汽车领域有广泛应用，苹果积极布局3D打印技术

在消费电子领域，3D打印可以用于制造折叠屏手机铰链、手表中框等精密零部件，如OPPOFindN5的天穹铰链由铂力特通过金属3D打印制造，集成度提升和减重效果明显。苹果也在探索3D打印技术用于AppleWatch和折叠机等产品。在航空航天领域，3D打印技术用于制造复杂零部件，预计2024年全球航空航天3D打印市场规模达41亿美元，2029年将增至82亿美元。在汽车行业，3D打印助力轻量化制造、定制化生产和工具制造，2024年市场规模预计达33.6亿美元，2034年将突破256.1亿美元。

风险提示：技术发展不及预期，成本下降不及预期